汽零唱旺 東陽胡連目標價雙升
簡威瑟／台北報導
2022年6月17日 週五 上午4:10
汽車零組件族群近期股價百花齊放，內外資研究機構不放過追逐台股為數不多亮點機會，繼統一投顧升評東陽（1319），大和資本證券一口氣將股價預期拉高到52元，本土投顧大行則是調升胡連（6279）股價預期至153元，指標股相互爭艷。
大和資本證券指出，基於貨櫃運輸量上升、客戶端庫存水位偏低及需求強勁，持續看多東陽AM事業營收表現，此外，受惠大陸汽車購置稅減免政策，東陽在大陸OEM業務將逐步回溫，研判東陽經過2020～2021年的獲利衰退期後，2022～2024年的淨利年複合成長率，將來到驚人的45.8％，給予「優於大盤」投資評等。
外資估算，東陽的毛利率、營業利益率、淨利率於2022～2024年將逐年上升，帶動每股純益分別為2.93元、3.21元與3.6元，是汽車零組件領域中的績優生。
統一投顧說明，東陽去年5、6月與下半年，AM營收基期都偏低，只要櫃位船運能夠保持目前較為舒緩狀態，估算東陽全年AM營收將成長12.6％，增速高於年初時經營管理階層設定的AM事業6～8％增長目標。
胡連4、5月營收共8.97億元，主要受惠於胡連持續取代既有供應商，提升市占率，且新產品與新客戶增加貢獻，法人估計，胡連第二季來自大陸市場營收年增21％，帶動第二季合併營收年增15％。不過，由於原物料成本的上漲，造成毛利率較低，研判下半年可望復甦。
金控旗下投顧研究機構指出，大陸刺激政策將使2022年車市免於衰退，並於2023年恢復中個位數幅度成長，胡連深耕大陸市場，預期在2022、2023年，包括：美系電動車、與LEAR合資之新品、自主品牌保險絲盒、新PCB保險絲盒產品，以及高頻高壓連接器均將開始放量，帶動來自大陸的營收分別年增23％與14％；此外，歐洲兩大一線供應商與機車連接線束訂單於2022～2023年放量，帶動營收升溫。
東陽下半年AM業績逐月增 OEM稼動率看回升
（中央社記者鍾榮峰台北2020年8月5日電）汽車零配件大廠東陽 (1319) 售後服務市場（AM）業績接單可逐月回升，法人估下半年業績獲利可明顯回溫，OEM稼動率可回升到8成。
展望東陽AM產品，本土法人表示，東陽目前AM產品訂單能見度短，不過業績與接單有機會逐月回升。
在北美和中國AM市場布局方面，法人表示，東陽在北美市場持續開發認證，透過產線提升及增加模具提升市場滲透率；東陽在中國大陸AM零件市場仍需等待時間發酵。
在中國大陸原廠委託製造（OEM）部分，法人表示今年上半年東陽OEM產品受到COVID-19疫情影響，上半年業績下滑超過23%到25%，不過5、6月開始，中國新車銷售逐步回溫，年衰退幅度收斂。
法人表示，目前東陽中國大陸OEM廠區平均稼動率回到70%到75%區間，預估下半年產能利用率可升到80%，青島與天津廠持續供應一汽大眾集團。
展望今年，法人預估東陽今年整體業績可超過新台幣180億元，每股純益超過2.2元。
從產品比重來看，法人指出，今年前6月AM和OEM占東陽集團合併營收比重約75%比25%，AM事業以台灣為發展重心，供應全球市場。
東陽6月自結稅前淨利新台幣4877萬元，前6月自結累計稅前淨利3.23億元，每股稅前純益0.64元。
車用零件復甦，大和升評東陽
2019/09/18大和資本證券指出，大陸與美國市場下半年汽車需求雖仍疲弱，然若大陸持續祭出刺激政策，對當地汽車銷量將有極大幫助，研判大陸車市2020年將轉為年成長3％、告別衰退低潮，其中，東陽 （1319） 在售後市場（AM）占有領先地位，受惠程度最高，給予「優於大盤」投資評等。
調研機構HIS預期，2020年在大陸車市年增3％帶動下，儘管美國市場可能衰退2％，全球車市整體仍可望繳出年增2％成績單；由於車市自2017年走弱以來，市場期待感已大幅降低，大和資本建議旗下客戶，隨車市復甦在即，這時候反而是布局台系供應鏈、迎來營運加溫好時機。
必須留意的是，大和資本在車用零組件供應鏈中，優先看好東陽的產業地位，帶動毛利率復甦，然相對地，同族群的和大營運逆風未除，且市場預期還是偏高，大和資本給予和大 （1536） 「賣出」投資評等，推測合理股價是85元。此外，花旗環球對和大亦持悲觀看法，投資評等一樣是「賣出」，推估合理股價是外資圈最低的70元。
東陽 (1319) 集團總裁吳永祥秉持「田掘深，就有水」的信念，勤練基本功，重視走動式管理，追求完美，親力親為巡視工廠發掘解決問題，預先布局產能掌握商機。
東陽實業廠創立於1952年，由創辦人吳篙創立，1967年改制東陽實業廠股份有限公司，在台南生產自行車及機車零組件，1973年開始外銷機車零件至印尼、越南等東南亞國家。1978年外銷汽車零件到中東地區。1994年東陽股票上市。
現在吳篙大兒子吳永豐擔任董事長，二兒子吳永茂為副董事長，三兒子吳永祥擔任東陽事業集團總裁。東陽是全球最大汽車售後服務市場（AM）碰撞件的供應商，主要客戶遍及五大洲200多個國家，全球員工人數超過9600名。
東陽吳永祥追求完美 深信田掘深就有水
2017/11/12 12:09 中央社吳永祥從小學就開始在東陽廠區趴趴走，長大後接觸東陽內部營運，他奉行走動式管理，現在他每天仍會穿著球鞋，巡視一道道生產線，思考並尋找還有沒有地方可以改善、可以更精進。
碰到問題，吳永祥會立刻拿出手機拍照，等回到辦公室整理後，馬上傳E-mail給相關主管，要求在最短時間內提出對策。
吳永祥管理作風非常注重行動派，別人眼中要花上10年的工程，他可以規劃縮短在3年完工。
對於經營集團，吳永祥秉持「田掘深，就有水」的信念，意旨要不斷深耕，不斷地深入研究，才能發現更多問題，改善問題。他認為，企業成功「沒撇步」，勤練基本功蹲馬步，才讓東陽順利「轉大人」。
處女座的吳永祥更具有追求完美的個性，任何細節、關鍵的部份都要求做到完美。
以幾年前完工的桃園觀音廠改造工程為例，廠區塗裝線購置歐系車款才有的火焰處理工程設備，儘管當時台灣還沒有車廠採用，吳永祥仍堅持導入，就是要讓新購置的靜電塗裝線效果更加完美，更不惜花5倍高的代價，將塗裝線打造為晶圓廠等級的無塵室。
秉持上述信念，東陽集團不斷整理整頓優化產線，強調彈性生產模式，培養競爭力。
吳永祥認為，企業要隨時準備好等待客人上門，維持龍頭廠的競爭力，產能一定要在市場有需求前準備好，不能等看到市場需求才來買地、設計廠房、動工，這樣會錯失商機。
對於產能布局，吳永祥認為，縮短製程，就能降低成本、減少不良率，就是提高獲利率。這是吳永祥一路擴廠的中心思想。吳永祥形容，改造擴大產能就像「穿著西裝改西裝」，要在有限的廠區大規模擴廠，廠房、倉庫都必須配合，必須將所有生產線做重新配置。
對於企業經營，吳永祥表示，企業經營重要的是競爭力，改善是永無止境的，要追求「工藝精神、精益求精」，他希望透過整理整頓，讓工業產品走向精品化，讓東陽的產品成為汽車零件的LV。吳永祥說，整理整頓是不可能有盡頭的，90分還有91分，91分還有92分，完美是永無止境。（中央社記者鍾榮峰台北2017年11月12日電）
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