交屋高峰延後至上半年 潤隆宏璟興富發 2018年業績大躍進

受到建管單位核發使用執照趨嚴，房市低迷，承購戶交屋速度放慢所影響，2017年上市建商營收獲利普遍都較往年衰退，展望未來，提前布局2018年業績成長股，上市營建潤隆（1808）、宏璟（2527）、興富發（2542），鑑於在手新案交屋的高峰紛紛延後至2018年，或新完工成屋銷售入帳時間延後至明年等因素，明年業績可望大躍進，明顯優於今年。

*興富發2017年前3季EPS僅1.62元，累計前11月營收僅158.94億元，比去年同期衰退48％*
，將近腰斬，也是近幾年同期最低水準，主要是新案完工、取得使用執照紛紛延宕，使得Q3～4原本預期的入帳金額，陸續下修。股價表現也從今年高點53.9元，下修至39.6元。

興富發建設副總經理廖昭雄不諱言，今年原本要完工入帳的170億元「雙湖匯」、25.1億元「雙美館」等大案，都會遞延到2018年上半年；相對的，2018年將會進入認列業績大躍進的高峰。

法人估計，興富發光是「雙湖匯」和「雙美館」及「海洋都心」40億元、「臻愛」41億元、「森學苑」26億元等，
*2018年完工量將上看400億元，有機會成為5年最大量*
。若加計轉投資博元建設明年基隆14億元「翰林小城」將完工交屋，全台就有約15筆新案密集認列，案量上看430億元。

同樣屬於「泛興富發家族」的潤隆，原來市場對於今年完工交屋2大案台南「真愛」和基隆「信義城」，充滿期待，年中時股價一度飆到50元附近；但未料完工和使用執照核發速度持續延宕，使得前11月營收主要靠餘屋銷售來貢獻，營收和獲利也是大幅衰退46％至26.12億元，可認列案源明顯下修；前3季EPS，衰退至0.76元。

潤隆表示，2大新案已在11月中旬取得使照，2大案總銷共66億元，幾乎完銷。最快12月底前可入帳部分戶數，大部分則持續至2018年Q1進行跨年度認列，預期明年業績在上半年可望明顯爆發。

至於
*宏璟，被市場期待多年、EPS貢獻度超過10元的土城超級百億大案「日月光廣場中心」，同樣也是被使用執照核發時程被延後，而無法如期在2017年開賣；不過，2018年上半年確定有機會正式開盤*
，成為挹注獲利的最大來源。

宏璟建設副總經理陳芳瑩表示，土城大案已完工，現正申請使用執照，預計2018年第1～2季委託海悅廣告代銷，除住宅693戶，停車位774個之外，
*商場30戶則不對外出售，將採招租方式，收取租金，可望成為明年獲利貢獻主力。*

原文網址 <http://www.chinatimes.com/newspapers/20171218000324-260206>