一張財報表挑出ESP為正、營業現金流卻是負值的公司

每當財報公布時,大多數投資人都只關注獲利數字或成長性。 其實,透過現金流量表檢視企業獲利品質,更能找到真正放心投資的標的。 檢視一家公司是否具有投資價值,「獲利能力」永遠是擺在第一且為最重要的指標,唯有獲利穩定成長的公司,才會在投資市場受到歡迎與肯定。而檢視獲利的最佳方法,當然就...

2018年5月8日 星期二

5609中菲行

雙十一購物節光是阿里巴巴超過一千兩百億人民幣(約五六二八億台幣)的總交易額,就再創新高。跟著嘗甜頭的,除了搶便宜的消費者、賺一筆的網購品牌,還有一般人鮮少注意的物流業者。

其中,貨運承攬龍頭中菲行值得關注。它在去年談成與阿里巴巴和京東商城合作,今年為兩大平台的雙十一活動備貨,除了從全球各地運來商品,還要幫忙出口報關。

和一般人熟悉擁有飛機的國際快遞公司如聯邦快遞(FedEx),或是擁有車隊的物流公司如黑貓宅急便不同,中菲行這樣的貨物承攬業,不擁有飛機、車隊,它從貨主那收貨、整併成櫃,再找到航空公司或航商,安排進出口,作業範圍可能還會延伸到運輸前後的報關、倉儲等事項。

「貨運承攬什麼都沒有、但什麼都做,」高雄海洋科技大學航運管理系教授戴輝煌說。

雖然去年營收一五五.四九億台幣,較前年略微衰退,但過去三季,中菲行不僅累計營收成長七.三%,稅後淨利更成長七七.一%。

今年七月,中菲行更擠進英國空運雜誌《Air Cargo News》「二○一五年全球空運物流承攬業者前二十五強」,海運也擠進美國物流雜誌《Transport Topics》的「二○一五全球五十大海運物流承攬業者」排行榜第三十八名,是台灣業者唯一入榜。

列名國際媒體,是成立四十五年、一開始就決定國際化經營的中菲行,收割的一個小小果實。

或許有人會認為,貨運承攬只是「買空賣空」的生意,誰都能做,門檻很低。但誰能親近客戶,提出讓客戶放心的做法,就各憑本事。

中菲行地位的奠定,和它一開始就決定積極往外擴展據點有關。「很簡單,客人到哪裡,我們就應該要接近客人。第二個,看到有潛力與機會,我們就要去擴充網路,」中菲行集團執行長林天送說。

透過直接設點、策略聯盟等方式,目前,中菲行在全球擁有三百多個工作據點,其中約一半為自有。

「中菲行最特別的一點,就是對市場開發和業務成長的堅持,」中菲行副總裁徐孝九說,如一九七八年率先「南向」,在馬尼拉建立據點,以及一二年進前進印度等。

一九九一年開始切入的中國大陸市場,是關鍵一役。業界觀察,中菲行不僅進入中國市場早,也經營得深。貨物承攬早期在中國是特許行業,它很早就拿到證照。目前,大中華區還是中菲行最主要的營收來源,貢獻約四成五營收。

而另一個中菲行的成功關鍵,則是盡可能讓服務多元。例如,現在要從新加坡運貨到上海,找上中菲行,可以走海運、空運,也可以用跨國卡車,從新加坡一路送到廣西邊境後進入中國。

輪調練兵 練出人才應變力

它和航空公司、貨櫃公司合作,但也擴展觸角和卡車公司、倉儲業者,報關業者合作。

對貨運承攬業者來說,客戶需求千萬種。有貨要報關,有的要找倉儲,有的送到港口不夠,還要找好內陸運輸,有的則是運送時間十萬火急。業者必須靈活尋找資源,執行出客戶需要的解決方案。

「我們這一行複雜度非常高,但服務又要很精緻,複雜又全面,非常難,」林天送說。

這種能為客戶解決問題的彈性與應變能力,是這行的決勝點。

曾派駐美國二十五年的中菲行東南亞區副總裁施振昇回憶,八○年代,他有次接觸到美國灣區一家數一數二的電子公司,要將原料送到亞洲的工廠製造,但始終面對航線不穩定、生產斷線的問題。

憑藉中菲行與台籍航空公司的深厚關係,施振昇提出讓客戶滿意的方案:白天舊金山接貨,半夜一點的飛機到台北,然後清晨七點多的班機再出發,中午到達泰國,不僅時程是所有運輸方案中最短,中午到達,還可以立刻上生產線。

這樣的應變能力,自然是根基於不斷進化的資訊系統,與持續強化的策略聯盟。但林天送說,更根本的還是人才。最近幾年,他們建立國際化經理人方案,鼓勵輪調、跨領域學習,希望從內部培養更多人才,打國際的仗,例如,林天送的秘書,現在就在洛杉磯負責海運的客服。

這幾年,中菲行還希望走出舒適圈,多攻佔歐美,以及加大跨境電商佈局等。這家四十五年的老公司,將闖出怎樣的新市場與空間,值得觀察。

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