想搭電動車獲利順風車？先了解三電鼎立
2021年8月9日 週一 下午3:46·3 分鐘 (閱讀時間)
有別於過去傳統汽車的設計，電動車採取的是模組化的生產方式，這讓電動車在製造、維修與保養上具有相當大的優勢，也帶動許多企業切入原本相當難以導入的汽車供應鏈，積極投資相關領域；電動車顧名思義就是以「電能」作為動力，並透過「電機」馬達作為驅動的車輛，這二大系統決定了電動車商品的進場優勢，加上「電子控制」系統搭配，就成為「三電鼎立」的關鍵，不少台廠已發展出相當成績，投資人不妨研究注意，搭上這股順風車。
電動車優劣的三個關鍵，為「電池、電機與電控」。當中又以電池產業最為競爭，因為電池代表的是車輛動力來源，每一個儲能單位能量密度必須達到經濟效益，才會吸引廠商投資生產，而單位能量密度的困難處，已在近年固態電池推出後，獲得了安全性與電能倍增的解決，甚至在充電時間上更是大幅縮短，這也帶動國際汽車大廠為了掌握上游供應源，多宣示投入開發固態電池，使得這塊領域呈現爆炸性成長，這也是鴻海董事長劉揚偉所比喻的「得電池者得天下」意涵。
電動車三電產業鏈及主要廠商一覽表
資料來源：證券交易所、櫃買中心、股市觀測站
除了固態電池外，充電裝置的需求也在電動車滲透率提升下，持續蓬勃成長。特別是歐美等先進國家，配合政策作為導入誘因，吸引台灣廠商投入充電樁、充電槍、充電站繼電器、充電管理等相關產品，包括原本就專精於電源供應器的台達電（2308）、光寶（2301）、康舒（6282），連接線轉作高壓充電線材的正崴（2392）、維熹（3501），系統整合的廣達（2382）與岳鼎等，都是在這波快速發展中，積極跟上腳步的領頭羊。
相較於傳統汽車以引擎作驅動，需要透過變速箱、傳動軸等，將機械力量傳送至車輪，構造會複雜許多，也會造成動能的損耗，但電動車因為使用的是電機結構，最大特色就是將馬達做在車輪上，達到獨立驅動的原理，可以簡化車輛結構與降低故障率，驅動馬達向來是台灣產業強項，包括如東元（1504）、富田電機、和大（1536）等公司，切入車用領域發展許久，近來挹注營運表現頗值得觀察。
同時，有別於引擎使用風扇散熱，與車輪相連結的電機結構更仰賴散熱，如建策（3653）、建準（2421）、元山（6275）等散熱模組廠，相對具有表現機會。
電控領域則是仰賴電子產業最擅長的資通訊（ICT）整合技術，過去數十年的發展下，台灣走出了精細分工的零組件產業鏈，像是安全系統中的光達、盲點偵測、胎壓偵測、倒車雷達、車載鏡頭等，在國內都能找到專精的供應商；車身系統中的連接器、線束、扣件等，也不乏隱形冠軍；整個系統的整合更是由工業電腦廠商擔綱車聯網與中控介面的大任，如研華（2395）、華碩（2357）、和碩（4938）等都陸續宣示布局，鴻海（2317）更是成立MIH電動車平台，都可見電子廠商對於插旗下一個世代電子應用產品的積極態勢。
電動車產業奮起
2021年7月28日 週三 下午1:43
【特斯拉獲利10倍數成長】
電動車龍頭特斯拉(TESLA)在本周一(26日)美股盤後公布2021會計年度第二季財報，財報財測均優於市場預期，尤其是淨利較去年同期成長近10倍，首次突破10億美元大關。
除了淨利繳出亮麗成績單之外，第二季的營收年成長98%，達到116億美元，毛利率24.1%，EPS為1.45美元，優於原先市場預期的0.98元。創辦人馬斯克表示晶片的短缺，是現階段面臨最大的困難。
特斯拉(TESLA)的亮眼成績單，激勵了市場的特斯拉概念股在本週一的早盤一度開高，不過隨著大盤的走跌，不少個股紛紛開高走低，和大(1536)、貿聯-KY(3665)、乙盛-KY(5243)、康普(4739)、美琪瑪(4721)……等，均以下跌做收。是特斯拉的後勢不看好嗎？答案正好相反，這些電動車相關的概念股早在2週之前，就已經領先轉強，而今天的開高走低，只是短線的利多出盡而已。
【電動車邁入黃金10年】
那麼長線呢？如果是在最近幾天買進的投資朋友，可能會想要這麼問，我的看法是未來5~10年，電動車產業將維持成長的基調不會改變。理由很簡單，就是政策推動。
世界各國在2020年~2025年陸續限制了汽柴油車的生產，2025年~2030年陸續限制了汽柴油車上路，換句話說，現在我們路上看到的汽油車，未來都很有機會改成電動車。
如果反應夠快的朋友，應該很快就能夠意識到一個龐大的商機正快速地崛起。沒錯，根據彭博（Bloomberg）的預估，全球電動車市場到2030年將達到3千萬輛、2040年更將達到6千萬輛（占全球新車總市場55％）。
【車廠、科技廠紛紛搶進】
也因為如此，各家車廠紛紛投入研發，企圖搶食這塊大餅，例如：Audi(奧迪)宣布將投入400億歐元，研發電動化、數位化及自動駕駛等戰略領域，規劃在2025年實現全系車型電動化；BMW(寶馬)計畫到2025年將推出25款新能源車產品，採取純電動車與混和動力車的雙產品並進策略；Daimler(戴姆勒)則將投入100億歐元研發，將在2022年前發布超過50款新能源車，而這些都還只是冰山一角，真正恐怖的是原本不是傳統車廠的player也正計劃搶食這塊大餅。以特斯拉為首，緊接著還有Apple，當然還有整裝待發的台灣廠商。
【5大系統突顯台廠優勢】
在電動車產業崛起之前，我們從來沒想過台灣的廠商有機會切入汽車產業，因為汽車產業一直以來都被歐洲、美國以及日本所把持，台灣的廠商充其量只能做個零組件的供應商，或是售後市場(AM)的供應商，即便我們的技術能力不輸原廠。然而，在新的電動車產業裡，台廠露臉的機會大大提升。原因出在電動車的五大系統：
一、動力系統：由電源轉換器、驅動馬達、控制器、傳動系統組成，為主要動能來源
二、車身系統：主要包括輪框、扣件、LED燈、散熱組件、音響等設備。
三、車電系統：包含自駕系統、中控系統以及車用娛樂系統等。
四、電池系統：位於電動車底盤，包含了正負極材料，電池組結構件等。
五、充電系統：由充電樁、電源線、充電槍、電源零組件所組成。
【上、中、下游受惠股大點名】
從上面的五大系統來看，80%都是跟「電」有關，剩下20%是屬於傳統的車架及底盤部份，而這些正好是台廠的強項，接下來我就針對上、中、下游的次族群，以及相對應的台廠，做一個圖表供各位投資朋友參考。
表一、上游-材料
資料來源：數位產業地圖
表二、上游-零組件/模組
資料來源：數位產業地圖
表三、中游-次系統
資料來源：數位產業地圖
表四、中游-系統
資料來源：數位產業地圖
表五、下游-整車
資料來源：數位產業地圖
【台達電中段通吃】
上述5張表就是目前我們電動車產業上、中、下游的台廠供應鏈，不僅完整而且實力堅強，所以我相信在下一世代的汽車革命，台廠一定可以扮演一個很重要的角色。如果從上面的5張表來看，我個人研判台達電(2308)極有可能是這場產業升級的大贏家，因為從上游的功率模組、電子轉換模組、充電模組，再到中游的電池管理系統、馬達、驅控器、車載充電器、充電設備，再到充電系統、動力系統，可以說是除了最上游的材料(魚頭)及最下游的整車(魚尾)不做之外，中間部份幾乎全包了，未來只要產業持續走揚，台達電(2308)勢必會是最受惠的個股，我想這也是外資從今年開始積極回補台達電持股的主要原因。
【鴻海從微笑曲線下手】
眼尖的朋友可能會發現在上面的表格裡頭，怎麼會沒有鴻海(2317)呢？在這個階段看不到鴻海是必然的。因為鴻海的「MIH」是平台，不過從鴻海近期結盟的裕隆及榮炭來看，鴻海似乎想從「微笑曲線」下手，不過可別把鴻海的零組件實力給忽略了，因為鴻海可是從線材、連結器起家的唷。
雖然現在電動車所帶來的獲利，佔台廠的比重還沒有很高，不過看到特斯拉(TESLA)獲利10倍數成長，我深信電動車產業是一個值得長期關注並投入的投資標的。
下半年車市催油門 車電概念股發動猛攻
鉅亨網新聞中心
2021年7月13日 週二 下午1:42·1 分鐘 (閱讀時間)
隨著歐美多國解封，燃油車、電動車市況明顯回溫，帶動車用電子強勁需求，相關零組件廠出貨也陸續報捷，車電族群今 (13) 日再度發動猛攻，包括強茂 (2481-TW)、凌通 (4952-TW)、欣銓 (3264-TW)、愛普 (6531-TW) 等多檔，盤中均亮燈漲停。
台股今天早盤強勢叩關萬八，一度勁揚逾 200 點，資金由航運、鋼鐵撤出，轉進電子族群，其中，車電概念股近來人氣居高不下，其中，二極體廠強茂噴出第二根漲停，達 116 元，續創新高。
IC 設計廠凌通、IC 測試廠欣銓、記憶體設計廠愛普，午盤仍亮燈漲停；怡利電、錩新、朋程、美琪瑪等車電相關族群，早盤也一度亮燈漲停，但隨著高檔賣壓出籠，午盤漲幅陸續收斂。
凌陽 6 月合併營收 7.15 億元，年增 32.68%；第二季營收 21.01 億元，年增 39.19%；上半年累計營收 38 億元，年增 49.37%。凌陽本業受惠車用資通訊娛樂系統出貨暢旺，車用 IC 也由後裝市場走向前裝，加上子公司凌陽創新及凌通加持，下半年營運看俏。
愛普 6 月營收 5.99 億元，月增 16.43%，年增 88.35%；第二季營收 16.33 億元，年增 48.6%；上半年累計營收 28.61 億元，年增 67.27%，6 月、第二季與上半年營收均創新高。除了物聯網相關產品動能持續強勁外，下半年車用 ADAS 晶片出貨可望進一步放量。
美政策利多護體 電動車概念股抗跌
美國新任總統拜登帶頭響應政策，政府車隊將全面更換為電動車，激勵特斯拉股價大漲 4%。台股今 (26) 日開高走低，隨著賣壓出籠，盤中指數狂洩重挫逾 200 點，但電動車族群仍獲得買盤青睞，表現相對抗跌，同致強勢亮燈漲停，胡連、康舒、健和興、和大等漲勢也不俗。
美國聯邦政府車隊擬全面更換為電動車，拜登也將進一步提出鼓勵民眾舊車換新電動車的補助，市場期待利多政策搶先進場布局，搭上電動車題材的相關個股，今日表現相對有撐。
台廠同致 (3552-TW) 受惠先進駕駛輔助系統 (ADAS) 及自動駕駛需求快速成長，加上中國車市強勁復甦，今明年獲利成長可期，獲得法人調升目標價至 432 元，激勵今日股價爆量噴出漲停，衝破 300 元大關，來到 311 元，創近 4 年新高。
電源大廠康舒 (6282-TW) 攜手清大成立聯合研究中心，聚焦電動車與綠能整合系統的技術研發與產品開發，今日同步吸引資金進駐，盤中漲逾 2%。康舒去年營收達 209.83 億元，年增 1.94%，電動車產品主要供應車內啟動、充電、分流系統，除拿下日系車廠的訂單外，也與美系電動車新創公司攜手開發，預計今年底至明年陸續量產。
車用連接器廠胡連 (6279-TW) 以中國市場為重心，近年布局電動車市場逐漸開始挹注收益，去年營運優於預期，同時持續開發新能源車高電壓高電流的連接線及高速高頻的連接器產品。胡連股價連日修正後，今日重拾漲勢一度漲逾半根停板。
此外，開發逆變器散熱模組與零組件的艾姆勒、供應特斯拉減速齒輪的和大、連接器端子廠健和興、連接線束大廠貿聯 - KY，以及淳紳、系統電、統振等，盤中漲勢也相當強勁。
值得關注的是，鴻海集團衝刺電動車，攸關電動車儲能關鍵的電池領域，由旗下負極材料廠榮炭領銜衝鋒，盼增加未來承接蘋果等廠商電動車訂單的籌碼。興櫃股榮炭股價連日走高，今日再大漲近 4 成，一度來到 65 元。
特斯拉PCB供應鏈 大進補
【時報-台北電】電動車大廠特斯拉不畏疫情影響，近期公布第二季交付約90,650輛電動汽車，優於分析師預期。法人表示，雖然車市近年受到貿易戰、新冠肺炎等因素影響，整體產業陷入寒冬，不過新能源車為未來趨勢，車市也緩步脫離谷底，相關PCB供應鏈如定穎（6251）、高技（5439）等營運將逐步回春。
高技汽車板有別於同業，一開始就直指新能源車邁進，高技表示，之所以會跨過傳統車直接切入新能源車，是鎖定該產品為未來趨勢、成長性可期。今年以來疫情導致整體市場下滑、消費力道減弱，上半年汽車板為公司四大產品線中較弱的一環，但期間電動車、電動機車等訂單仍穩定在交貨，看好上半年車市落入谷底，下半年在車廠陸續解封、政府獎勵措施等因素帶動，有望緩步回溫。
同樣也是美系電動車受惠者之一的定穎，其汽車板涵蓋就比較廣泛，包括傳統燃油車、新能源車都有，應用從非安全性的汽車多媒體、攝像頭到有安全規範的胎壓、引擎控制、氣囊等，相關板材如傳統板、厚銅、高階HDI、高頻材料、軟硬複合板等，營收的佔比不小。
定穎表示，今年看好電動車領域的成長性，去年在美系電動車客戶僅有1個料號量產，今年第一季就達到8個，並且有多個料號持續在打樣中，加上其他電動車客戶，相關產品營收貢獻可望顯著提升。儘管近幾年全球車市陷入低迷，不過汽車電子產品的含量持續成長，客戶對車電產品發展也很積極，對後續車市發展仍審慎樂觀看待。
台灣電路板協會（TPCA）分析，從滲透率角度來看，電動車雖然仍屬於小眾市場，但制訂電動車補助政策的國家日漸增加，長期而言為汽車產業當中非常具成長潛力的產品。雖然電動車也受到疫情影響，2020上半年全球銷售成長率明顯下滑，但相較於整體車市仍表現不錯，特斯拉的銷售佳績剛好反映消費者對於電動車的接受度有明顯提升。
從電路板角度而言，2019年全球汽車銷量停滯，加上汽車板供應商眾多，已進入殺價低毛利階段，去年台灣電路板產業在汽車應用產值衰退3.2％。展望後市，TPCA認為，雖然疫情嚴重打擊汽車市場，但電動車滲透率反而有望提升，疫情過後若能藉此加速改變汽車產品結構，並加速朝高值化發展，也不啻是轉型的契機。（新聞來源：工商時報─記者王賜麟／台北報導）
全球最大電動車商特斯拉（Tesla）近期在美股價飆高，大陸宣布調降美國進口車關稅，營造特斯拉銷陸利多，切入特斯拉供應鏈台廠，包括和大 （1536） 、江申 （1536） 、和勤 （1586） 、世德 （2066） 、貿聯-KY （3665） 、聯嘉 （6288） 等，更因特斯拉Model 3電動車出貨加速，明年業績有撐，力抗全球車市下滑逆境。
特斯拉Model 3生產瓶頸突破後，今年以來產量逐季走高，帶動特斯拉第3季首度出現單季盈利的榮景。
大陸一度宣布將對美國進口車加徵40％報復性關稅，引發市場對特斯拉的業績疑慮，特斯拉一方面透過在陸降價、自行吸收上漲的關稅成本，穩住業績，一方面也加速在陸設廠進度，將中美貿易戰的不確定風險降至最低。
特斯拉Gigafactory 3工廠確定落腳上海，最快2019年下半年投產，搶攻大陸這個全球最大的電動車市場商機。
法人自零件供應商出貨資訊研判，特斯拉Model 3車款目前周產量已達6,000輛以上，其中高單價、高毛利的四輪驅動車款占比拉高至6成以上，第4季有機會再現單季盈利的成績。
2018/12/17 07:40
日前大陸為緩和與美貿易戰緊張局勢，宣布將美國進口車關稅降回15％，特斯拉電動車銷陸的短期利空消弭，也讓特斯拉近期股價飆風再起，逼近歷史高點。
特斯拉也透露，將加速平價電動休旅車Model Y上市時程，從零件供應商獲得資訊透露，Model Y有機會在2019年第4季上市。Model 3明年起在歐洲與大陸市場交貨，加上Model Y車型投產，特斯拉勢必增加拉貨，法人分析，切入供應鏈的台廠2019年營運將因此獲得保障與支撐，力抗全球車市下滑帶來的業績壓力。
近來國內汽車零件族群營收獲利表現普遍下滑，惟特斯拉族群表現相對抗跌，包括貿聯前11月營收194億元，創同期新高；和大前11月營收逾66億元、年增6.67％，全年上看72億元新高。
法人分析，儘管和大的燃油車零件訂單明年成長有壓，但在特斯拉拉貨量增，及新接車廠電動車零件訂單開始出貨下，法人估和大明年營運將有5％～10％的成長力道。
2018.9.19
電動車相關供應鏈有貿聯-KY（3665）、康普 （4739） 、世德 （2066） 、和大 （1536） 、康舒 （6282） 等；電動機車供應鏈有茂達 （6138） 、士電 （1503） 、豐祥-KY （5288） 、正新 （2105） 、正道 （1506） 等個股。
和大、貿聯-KY，這幾年來隨著特斯拉公司持續茁壯，每年營收及獲利逐年成長；和大、貿聯-KY去 （2017） 年合併營收年增分別為16.24％及69.41％，2016年合併營收年增分別為9.12％及9.4％。
士電的電動馬達及控制器切入Gogoro電動機車，電裝品供貨給龐巴蒂等重型機車廠，士電股價飆漲。士電今年前8月合併營收為162.20億元，年增13.33％，營運因再切入新應用而快速成長。
豐祥-KY為機車、汽車架廠，也切入Gogoro電動機車，近期也逐步在ATV（全地形越野車）及重型機車客戶的長線訂單上開花結果，擴增的新產能已逐步開出。由於豐祥-KY產線集中在越南，是中美貿易戰下的受惠個股，上半年每股稅後純益（EPS）為3.60元。
2018/12/18
全球電動車市場銷售持續增溫，法人預期在空汙環保議題、各國政策大力推動下，產業將具強勁成長動能，明年銷售輛數可望突破300萬輛，中美日為三大市場，台灣及東南亞國家電動機車銷售增速，群益投顧看好和大 （1536） 、中華 （2204） 、中橡 (2104) 將是產業亮點股。
受到溫室效應、全球氣候暖化影響，占空氣汙染物排放量約25％的汽機車廢氣，成為減排重要實施產業，各國陸續制定新能源車汰換時間表，美國對電動車給予稅額抵免、英國目標在2030年新車銷售5成以上是電動車、中國大陸與法國分別喊出2020年累積銷售達500萬輛及220萬輛的電動車，並提供購車補貼及減免相關稅金優惠，衝刺銷售數量。
群益投顧指出，根據IEK預估，未來兩年全球每年電動車銷售數量將增加100萬台，2020達400萬台，以中國、美國、日本為三大市場，中國大陸透過補貼及雙積分制，推動電動車銷售，以目前規模來看，油電混合車（HEV）只占2成，純電動車（BEV）為主約有6成，插電式複合動力車（PHEV）市占率約2成，在雙積分制推動下，BEV可維持高成長。
車輛電動化帶來零件需求消長，包括動力源、支持系統、儲能系統皆有所不同，傳統車廠及經銷代理體系將面臨挑戰；電動機車部分，全球銷售可望因歐美優惠政策，以及印度等亞洲國家開始推動，進而推升銷售量，目前約8成電動機車銷售量來自亞洲，歐美約占2成，台灣機車有外銷市場需求，若發展成功，將有助新產業成形。
群益投顧表示，和大、中橡、中華三檔個股分別在電動車傳動系統、電池及整車組裝銷售上符合產業趨勢，中長線業績可期，在最新研究報告中列為三大重點股。
和大主要供應Tesla減速齒輪零件，也切入歐美電動車供應鏈，電動車零件營收將維持快速成長，主要業務為原廠OEM代工，產品品質優於中國大陸與東南亞競爭者，但價格低於歐美地區，吸引歐美客戶增加釋單。
中橡旗下能元科技從事三元鋰電池製造，主要應用於電動自行車與家電，由於電動車需求提升，導致電池需求大增，未來若電動機車電池國產化確定，將可望受惠電動機車需求。
中華擁有E-Moving品牌，雖目前銷售量不高，但整體銷量維持成長趨勢，未來若改進馬達、電池的效能，法人看好未來銷售量可能進入噴出。
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