3013晟銘電

伺服器二線機殼廠

http://www.uneec.com/?AspxAutoDetectCookieSupport=1

晟銘電強攻AI伺服器，介入散熱/電源領域，中國業績佔比雖高，衝擊不大

財訊快報

2023年10月26日 週四 下午5:22

【財訊快報／記者王宜弘報導】伺服器機殼廠晟銘電(3013)看好AI伺服器成長展望，並跨入散熱與電源供應器領域，以滿足客戶需求，目前在水冷、浸沒式液冷解方都有著墨。不過，因現階段AI晶片短缺，客戶晶片能見度僅約一個月，因此雖第四季AI伺服器產品線的訂單滿手，還是要看晶片供應狀況。而10月業績因工作天較少，估計與9月相當。

晟銘電週四(26日)召開法說會，針對AI伺服器的發展提出說明。該公司因應客戶AI伺服器的整體採購需求，近年在散熱與電源供應器領域都有涉入，其中，散熱方面，已開發出浸沒式液冷解決方案，並出貨POC概念驗證產品供客戶整合，水冷解方則正設計中。

不過，相較於高U數的產品，目前主流的雲端伺服器為2U，晟銘電在AI伺服器方面則已有6U-8U的產品交貨。總經理羅志吉表示，如2U產品加入GPU加速卡，也可歸納為AI伺服器，目前雖以2U-4U的產品為出貨主軸，但隨著AI晶片越多，高U數會逐漸增加。

不過，由於晟銘電中國市場業績佔比仍高達3-4成，法人擔憂在美國對中國祭出新一波的晶片管制，並提前在近日生效之下，將衝擊該公司業績。羅志吉則認為，晟銘電在中國的出貨以傳統的電信產品為主，AI伺服器佔當地市場的比重約15%，當地客戶認為晶片管制禁令確實會產生影響，但對晟名電的影響在可控範圍。資料顯示，該公司去年營收65億元，中國業績貢獻金額約20餘億元，當中與AI相關的業績佔比僅3-4億元。

他表示，在晶片禁令之下，中國客戶的確有提到他們會越來越辛苦，給出的訂單也會越來越短。不過，整體來講，他看好明年AI伺服器的量會大幅提升，尤其微軟Copilot應用程式出來之後，各家一線CSP的資料中心伺服器會非常缺，CSP也會建置更多伺服器。

因應AI與大U數伺服器的開發，晟銘電投資800噸大型沖壓設備，且因應地緣政治，也建置中壢廠，並規劃赴泰國設廠。中壢廠7月已開始營運，泰國廠訂2025年首季營運。

潛力股：晟銘電

財訊快報

2023年5月22日 週一 下午1:31

【財訊快報／記者王宜弘報導】雲端資料中心需求擴大，伺服器機殼廠晟銘電(3013)受惠客戶釋單規模攀升，去年營收突破65億元創高，並以1.17元的EPS，不但轉虧為盈，且寫5年新高紀錄，儘管今年伺服器市況雜音多，但AI伺服器需求明朗，晟銘電受惠。據了解，晟銘電長期為雲端、AI伺服器龍頭廣達(2382)供應商，國際一線CSP大廠谷歌(Google)為其間接大客戶，除此之外，該公司也供貨伺服器大廠緯創(3231)、緯穎(6669)、以及中系客戶華為、浪潮等一線客戶，伺服器業務佔其總營收比中高達6-7成。

儘管毛利率長期偏低，不到10%，影響晟銘電的整體獲利表現，但自去年以來，該公司一甩前一年虧損的窘境，連續4個季度都出現獲利，顯示訂單增加，營收創高，經濟規模效應顯現，去年毛利率以8.61%，大勝前一年的4.93%，首季毛利率更攀升到9.53%。

根據首季財報，晟銘電單季營收15.33億元，雖低於上季約34%，但較去年同期成長逾3成，創同期新高紀錄，毛利率大增之下，單季營業利益維持0.49億元佳績，較同期轉虧為盈，稅後盈餘則為0.25億元，年增2.6倍，EPS 0.13元，為連續5個季度獲利格局。

據悉，儘管今年雲端資料中心市況因一線CSP縮減資本支出，表現不如預期，但AI伺服器崛起，包括機箱、散熱、電源的設計都更為複雜，有助於供應鏈的ASP與毛利率提升，晟銘電在眾多的大咖客戶加持之下，有機會從雲端伺服器跨入AI伺服器，商機可期。潛力股：晟銘電

財訊快報

2023年5月22日 週一 下午1:31

【財訊快報／記者王宜弘報導】雲端資料中心需求擴大，伺服器機殼廠晟銘電(3013)受惠客戶釋單規模攀升，去年營收突破65億元創高，並以1.17元的EPS，不但轉虧為盈，且寫5年新高紀錄，儘管今年伺服器市況雜音多，但AI伺服器需求明朗，晟銘電受惠。據了解，晟銘電長期為雲端、AI伺服器龍頭廣達(2382)供應商，國際一線CSP大廠谷歌(Google)為其間接大客戶，除此之外，該公司也供貨伺服器大廠緯創(3231)、緯穎(6669)、以及中系客戶華為、浪潮等一線客戶，伺服器業務佔其總營收比中高達6-7成。

儘管毛利率長期偏低，不到10%，影響晟銘電的整體獲利表現，但自去年以來，該公司一甩前一年虧損的窘境，連續4個季度都出現獲利，顯示訂單增加，營收創高，經濟規模效應顯現，去年毛利率以8.61%，大勝前一年的4.93%，首季毛利率更攀升到9.53%。

根據首季財報，晟銘電單季營收15.33億元，雖低於上季約34%，但較去年同期成長逾3成，創同期新高紀錄，毛利率大增之下，單季營業利益維持0.49億元佳績，較同期轉虧為盈，稅後盈餘則為0.25億元，年增2.6倍，EPS 0.13元，為連續5個季度獲利格局。

據悉，儘管今年雲端資料中心市況因一線CSP縮減資本支出，表現不如預期，但AI伺服器崛起，包括機箱、散熱、電源的設計都更為複雜，有助於供應鏈的ASP與毛利率提升，晟銘電在眾多的大咖客戶加持之下，有機會從雲端伺服器跨入AI伺服器，商機可期。

中壢新產能開出，業績逆勢躍升，晟銘電轉機浮現，「錢」景佳

2022年5月23日 週一 下午12:57

【財訊快報／記者王宜弘報導】經濟局勢動盪，但今年伺服器市場逆勢成長，國內PC暨伺服器機殼廠晟銘電(3013)受惠缺料有望緩解，業績看旺，今年有機會力拚轉虧為盈。 事實上，該公司首季本業雖仍小虧1千萬元，但受惠匯兌收益貢獻，單季稅後轉盈，EPS 0.04元。該股上週五(20日)發動攻勢，至週一(23日)連拉兩根漲停，來到16.3元價位。

據悉，近年伺服器產業受惠雲端市場的擴張，成長能見度相對明朗，惟去年產業面臨大缺料窘境，壓抑廠商業績表現，晟銘電成本上升，去年也陷入虧損，每股虧損0.74元。

過去晟銘電PC與伺服器占比約五五波，但今年PC產業下、伺服器產業上，伺服器佔比拉升到逾六成。首季合併營收11.76億元，年增逾11%，本季客戶拉貨力道增，業績估勝首季，年增亦上看雙位數，加之現階段原料價格下滑以及台幣貶值效應，有利持續獲利。

因應伺服器產業的擴張，該公司近年先後在中壢增購兩座廠房，今年上半年開始陸續投產，而3月也召開股東臨時會通過上限7千萬股的私募現金增資案，募資規模上探10億元大關，應募對象則為董事與大股東，包括董事長林木和以及持股逾10%的盛美精密等。

除首季轉盈，晟銘電4月合併營收在台科技業因中國封控而業績銳減的大環境下，逆勢以4.62億元的實績，較上月成長8.6%，年增率更高達45.4%，為今年新高，表現亮眼。

隨著新產能開出，業績逆勢走揚，加上為伺服器族群低價股，在轉機浮現下吸引買盤進駐。