Yahoo奇摩財經編輯室 2024年7月25日 週四 下午5:51
非投資等級債降息有7%以上利息，適合配置嗎？
網友自述：最近留意到一檔債券ETF即將上市，ETF內的組成鎖定票面利率6%以上的非投資等級債，且剔除掉「CCC評級債券」，感覺違約風險感覺較小，加上最近看到許多降息後債券利多的討論，而非投資等級債券的配息率又比一般公債還要好，請教網友看法？
市場預期最快可能啟動第一次降息，許多投資人開始佈局債券相關資產，等待降息循環開始後債市反彈。不過，債券的種類與風險等級你都搞清楚了嗎？非投資等級債安全嗎？本文帶你一次看。
什麼是非投資等級債？利息還比公債高，安全嗎？
要了解非投資等級債之前，先了解債券有分幾種主要的類型：
- 政府公債（Government Bonds）：又稱為主權債，是各國中央政府或地方政府為了籌措資金所發行的債券，主要用於國家或地方政府基礎建設。已開發國家發行的公債較為穩定，其中又以美國公債為首，是被公認為全球最安全、穩健的國家債券。
- 金融債（Financial Bonds）：顧名思義，即是由金融機構發行的債券，主要用途為提高金融機構財務結構的穩定性，大型金融機構由於財務體質較健全，受監理法規嚴格監管，因此發行的債券也會比較穩健。
- 公司債（Corporate Bonds）：各類企業為了籌措資金所發行的債券，為了吸引投資人，公司債提供的票面利息會較前兩者高，相對地，由於背後沒有政府或金融監管機構擔保，風險也會較高。由於發行公司債的企業體質、規模、產業類別非常多元，投資人必須謹慎挑選，才不會挑到財務體質不佳的企業。
其中，「非投資等級債」通常出現在公司債這個類別，但這並不代表「非投資等級債就等於公司債」。究竟是不是非投資等級債，必須從信用評等的角度切入、判斷。
債券也有分風險等級？小心買到「垃圾債」！
債券除了以上三大類別之外，投資人還要關心債券的「信用評等」。
每一檔債券的信用評等，代表債券發行人的信用狀況，評估內涵包括發行機構支付利息、到期還本的能力以及違約風險。評等愈高，代表債券的違約風險愈低；反之，評等愈低，則代表這檔債券的風險愈高，投資人要留意債券發行機構到期還本與支付利息的能力。
目前國際上有標準普爾（Standard & Poor’s）、穆迪（Moody’s Investors Service）和惠譽（Fitch Ratings）三大信評機構，負責評估發債機構的信用評等。
每個機構的評級分數略有不同，但全都是用「A、B、C」來給予債券評等，例如：AAA為最高評級債券，AA次之、A最末；再往下則是BBB、BB…一路往下排到C評級債券，最低等級則是D級，屬於已違約的債券。
而所謂的非投資等級債，通常指的就是標準普爾、惠譽的信用評等在BBB以下，或是穆迪信用評等在Baa以下的債券；反之，在這些評等以上的，則屬於投資等級債券，代表信用等級夠高、違約風險低。
在債券市場中，投資級債券最大宗的是BBB級公司債，數量約佔債券市場的一半；而通常C評級的債券，雖然給付的票面利息誘人，屬於高收益債券（High yield bond），但是因為違約風險高，又被稱為「垃圾債（Junk bond）」。
投資債券本意為賺取穩定利息，投資人在選擇債券標的時，除了看發債機構預定給付的票面利息之外，還要留意其信用評等，盡量選擇BBB級以上的投資等級債；若希望獲得更高利息報酬而選擇非投資等級債，也得小心評估，尤其是垃圾債（高收益債）背後帶來的潛在風險。
既然違約風險高，為什麼要買非投資等級債券？
不過，存在即合理，既然非投資等級債代表更高的違約風險，為什麼還是有大量的投資人趨之若鶩呢？
最主要原因就是配息穩定且高，非投資等級債的利率通常都優於一般公債與投資等級債，含息報酬率通常都可以達到6%以上，反觀美國公債則約為4%。
因此，部分投資人會採取較為積極的策略，除了配置保守的政府公債之外，也會配置部分的非投資等級債，為投資組合取得風險與報酬的平衡。
簡言之，非投資等級債不是不能投資，只要先考量以下幾點：
- 要特別小心信用評等C級的垃圾債
- 可以考慮透過非投資等級的債券ETF或基金，來降低操作風險
- 在債券市場中，愈高的利息通常代表違約風險愈高，留意控制投資部位
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