2230泰茂

1. 兩年前開始往儲能事業開始發展。

2. 泰茂在儲能產業合作的客戶是美商。

3. 政府在綠能投入領域很多，未來五年金額大概會在500E以上。

4. 電池產品有汰換潮，基本上約每5年會來一次，主要還是要看應用狀況，因此未來該產業的前景仍優。

5. 公司主要走的是工業用防爆電池領域(不起火、不爆炸)。不會去走消費性。

6. 工業用智能防爆電池、大型儲能系統(綠電、data center用)

7. Strater：啟動用，功率要高，啟動速度要快。

8. 飛機引擎啟動器，Embedded UPS、Hybrid truck abd busses

9. UL認證在這塊領域很重要，有過這個認證讓公司有機會跟國外data center大廠接洽即是通過此認證。去年底真正通過認證，能夠有機會開始出貨。

10. 車用電池，公司比較不著重這塊，還是聚焦工業用啟動器跟儲能系統為主。

11. 公司有做美國國防部用的電池，

12. 網路公司 UPS、軍規、台電標案UPS(進行中)、航太領域電池(目前台灣多數是進口，現在公司有想往這一塊走)、無人搬運車、冷瀲物流(AGV battery)、Jump starter(卡車用啟動器/15~24V，與一班的5~12V的一般轎車的產品不同，是高電壓產品，技術程度較高，公司認為未來會占公司營收很大一塊，對於該產品的未來展望較為看好。)現行一班車用啟動器適用兩個6V的電池串聯，公司能做出單顆12V的，這塊美軍近年會開始替換較舊的機種，使用公司產品。

13. 近期有一新生意，有開始做E Bikes這塊，因為近期電動自行車市場看好，公司認為自己有機會分一杯羹。

Q&A：

1. 多數產品都在認證中，大概認證需要任多久？

要看項目，陸陸續續都有通過認證，在於網通這塊的電池會比較快過。

2. 儲能電池的方式會比較偏向投標的，像是去年年底台電AFC案子(彰濱工業區)，總是這能量很大，大概100MW，公司不會是主標，整個標案是一整個系統，公司是跟主標作搭配，如台達電，公司負責做電池這塊，Inverter用 ABB、電控用東元。

3. 台電標案中華城跟TESLA合作儲能櫃，公司是出給華城。

4. 目前在訂單狀況上都是有幾家剛認證過的，去年有拿到，現在有幾項產品在走，現在遇到的問題是有些料件lead time很長，這塊原先預計是56月初，現在比較可能在3Q20才會開始做。

5. 公司是用A123的電池，萬象當初是自己想做電動車。

6. 電動自行車這塊公司是會先跟台灣的車廠做合作嗎？洽談的進度，跟可能開始做的時間？相對AES-KY大概有什麼樣的優勢？現在比較有機會會是跟哪一個車廠做合作？

電動自行車這塊，前五家的市占率居高，這是目前產業上的狀況，美利達 捷安特 三花，現有機型泰茂沒機會，新機型公司是有機會做打入的，公司是滿看好台廠電動自行車產業。

7. 電動自行車這塊有機會在E BIKES有比較大的進展是自己接單供應？

新自行車電池是一個市場、再來是AM市場未來這塊也是比較大的市場。

8. 目前台灣有2018年有上櫃公司已經有在做，那公司這塊進入的機會大嗎？

目前自行車的競爭相對激烈，在電池這塊領域還是以台灣會比較強，日本台灣中國是電池應用領域最強的，在國外市場公司才剛開始，但是公司確定今年電動自行車會有成果出來。

9. 公司主要產品有很多，但目前來說就獲利最好的產品跟營收最好的是哪一塊？

公司新舊都有機會做切入，但是跟誰合作目前不能透漏，舊的是國內跟國外都有，很多pack可以共用。3Q20開始會有機會開花結果。

各種產品組合毛利率不方便透漏，但通常會取決於出貨量上面，量越多容易被砍價。國防毛利率較高 20%以上。

10. 鋰鈷/鋰鎂電池相對容易爆炸，所以以材料上來看還是用鋰鐵電池較安全，再來是BMS上的設計才能使電池防火防爆。

11. 7月來的高峰不會是標案，而是目前有一些有在做的產品會在7月放量，因此可以期待7月營收。1月份有做的第一份產品有成功出口，因此1月營收表現強勢有部分原因是儲能產品的正式出貨。

12. 台灣95%電池芯是進口。

13. 有找到兩個台灣比較大型的UPS公司，量很大，不過目前主要還是以鉛酸電池為主，但是未來開始用磷酸鋰鐵電池會開始淘汰掉鉛酸(2~3年內會有較快的replace)，因此公司在未來這塊營收有機會出來。

14. 鉛酸未來會升級至鋰鐵的趨勢，現在的價差趨勢如何？

鋰電池降價速度很高，這三年來從鉛酸電池的4~5被，現在剩下一倍，未來1~2年內CP值有機會超過鉛酸電池。

汽車活塞環龍頭「不務正業」賣中國白酒，獲利翻3倍！泰茂股價32➝155元，呂家兄弟怎做到？

徐采薇2024年12月11日 週三 上午11:20

面對疫情及電動車崛起的挑戰，台灣最大活塞環廠泰茂意識到調整與轉型的重要性；泰茂呂家兄弟毅然將觸角伸入廣大的中國酒水市場，目標實體通路一年增加一個省分。

傳統製造業式微的現在，有家傳產企業卻因勇於跨界經營，在短短一年內讓公司獲利翻了3倍。

它，是台灣最大汽車活塞環廠泰茂實業。去年跨足中國酒水市場後，帶動今年營收、獲利雙創新高。前三季營收10.4億元，已超越去年全年；EPS5.12元，為去年同期的3倍之多。

今年前三季，泰茂酒水事業占比已超過整體營收7成，而原占大宗的活塞環則降至3成以下，平均每月僅為公司貢獻7千多萬元業績。儘管本業規模不斷萎縮，但在小廠逐一被併購、淘汰下，泰茂是少數堅持下來的台灣最大廠。

跨界經營有成，泰茂股價也跟著水漲船高，自2022年32元，一路飆破百元大關，今年最高曾達193元。儘管今年12月初回檔至155元，仍比2年前高出4倍。

應對電動車挑戰 跨足酒水業

究竟是什麼契機，讓這家台灣最大汽車活塞環廠「不務正業」賣起白酒？

其實，跨界做生意，對泰茂董事長呂萬賢與總經理呂萬傑兩兄弟並非新鮮事。

回到1980年代，泰茂第一代創辦人呂祥禮，先以汽車零件貿易起家，因緣際會下，與掌握日本活塞環技術的中國交通創辦人成為結拜兄弟。1991年，眼見中國交通二代無意接班，呂家父子便抓準機會，買下其工廠、技術，並成立泰茂，正式從貿易跨足製造。

有貿易商經驗的他們，第一步是瞄準外銷市場。呂萬賢回憶，當時為爭取客戶，不管是特殊規格或是少量訂單，泰茂都統統接下，不只爭取客戶信賴，也能累積技術養分。後來，他們更開發出兼具耐用和節能的「黑鑽活塞環」等專利產品，客戶遍及全球110個國家。

只是，再順利的生意也會遇上逆境。

近年，電動車在市場上崛起，使用在傳統油車的活塞環產品遭逢挑戰，加上疫情期間生產線因航運受阻的影響，泰茂2020年和2021年出現連續虧損，單季最高虧損7百多萬元。儘管疫後營運回穩，但呂家兄弟卻意識到，若不超前部署，公司勢必無法長久生存。

這次，他們相中白酒代理商「北海杜宇松豪電子商務」，該公司擁有金扶酒的中國代理權，去年卻因資金短缺決定出售。

於是，泰茂決定透過中國子公司「浙江普禮」收購，並在江蘇和河南省經銷金扶酒及中國營收第一、第二的茅台及五糧液，單價從幾十塊人民幣到九百多人民幣不等，去年第三季起平均每月可為公司挹注上億新台幣業績。

酒水事業和製造業邏輯大不同，他們為何有能耐做這門生意？

原來，呂萬賢本身是中興大學食品科學系（現為食品暨應用生物科技學系） 畢業，對餐飲市場有一定的興趣和了解，加上觀察到當時台商紛紛到中國設廠，有團膳的外包需求，因此於2016年左右便買下「江蘇池上便當」，專攻團膳。

跨足中國餐飲業後，他發現，即使中國內需疲軟，但從員工聚餐到大老闆們應酬，席間仍少不了酒，這個市場有一定剛性需求，讓他決定大膽切入。

加上，泰茂與在中國擁有3、40萬家零售門市的中國煙草（簡稱中煙）關聯企業簽訂商品陳列銷售協定，有利於在短時間內快速鋪貨。呂萬賢雖不願透露具體鋪貨店數，但他強調，當前的營收表現就是最好的擴張證明。

一切看似暢通無阻，但生殺大權掌握在單一通路手中，仍有風險。最近，泰茂另闢蹊徑，與中國電商京東酒世界、酒仙網合作，可透過網路將產品銷往全中國。

一位長期在中國耕耘的台商觀察，近來中國消費降級，連茅台價格都跌了約15％，泰茂在不能破壞品牌行情的前提下，恐怕得面臨削價競爭的挑戰。

無畏削價戰 續擴據點、品項

對此，呂萬賢的應對辦法是引進平價酒，像是五糧液旗下只有一百毫升的「歪嘴酒」，1瓶僅1百多新台幣，鎖定消費低的年輕客群，「五糧液大家都知道，但很少人聽過歪嘴，我們會挑一些大品牌底下沒那麼知名，但市場又有需求的產品。」

呂萬賢樂觀表示，不論通路據點或產品品項，泰茂均以持續擴大為目標，「我們希望實體通路一年增加一個省分，每年營收成長2、3成。」

酒水以外，泰茂其實並未放棄活塞環本業，也正積極尋找新的市場機會。「一家公司不是今天什麼東西好做就做，其他不好做就放棄，這才是永續經營。」呂萬賢眼神堅定地說。

他認為，油車要被正式淘汰，至少還要15年，這段時間公司將積極物色汽車面板等併購標的，並切入儲能相關事業，盡快接軌電動車領域。

貿易商轉型製造業，再跨足酒水和儲能，不斷挖掘新商機，是泰茂永續的經營之道。能否再度華麗轉身，考驗著呂家兄弟的智慧。