熊市悲傷五階段

熊市心理學的發展過程，類似心理學家所說的悲傷五階段，包括否認、憤怒、討價還價、沮喪和接受。

一、否認：這個初步階段，市場普遍認為，股市下跌就是買入時機。投資人此時相當樂觀，因為股市回檔提供低接進場機會，但這種想法只適用在多頭牛市。

二、憤怒：隨著市場下跌力道加劇，否認的念頭撐不下去，投資人情緒終於轉為憤怒，對於股價持續下跌氣憤難平，如同遭受侮辱，就好像市場在乎你或我是否賠錢一樣。

三、討價還價：在這個階段，投資人將注意力轉向他們在投資組合受創下，能否維持他們的生活方式；退休人士重新調整理財規畫。投資人只好放棄購買豪華新車或到歐洲度假，只要財務預算不要砍到見骨就好。

四、沮喪：股市崩跌持續，投資人意識到刪減財務預算仍不夠，接下來生活方式必須進行重大改變，如接近退休者要延後退休計畫，已退休者再重新返回職場。

五、接受：在這最後階段，投資人完全向熊市投降，甚至不敢想空頭市場何時會結束。他們將任何股市走強跡象都視為死貓跳，認為是誘騙散戶進場，並在下一輪下跌時，讓韭菜套得更深賠更多錢。