1313聯成

聯成估明年中國大陸PVC市況優於今年，總產能增至480萬噸

2022年11月23日 週三 上午10:40

【財訊快報／記者巫彩蓮報導】DOP承受高價原料OX壓力，以及中國大陸加工需求放緩，PVC內銷價走跌，聯成(1313)前三季呈現虧損狀態，由於中國二十大之後，需求回溫，聯成評估明年中國大陸PVC市況將比今年來得佳，惟DOP上游原料OX供應依然偏緊，公司會提高合約購料比率來因應，珠海、盤錦各有14.5萬噸DOTP以及台灣3.6萬噸DINP等產能加入，今年年產能達460萬噸，明年增至480萬噸。 第二季上海封控衝擊下游加工需求，6月中國大陸PVC內銷價由每噸8800元人民幣跌至近期6100元人民幣，價格急挫，聯成認列存貨跌價損失，第三季持續去化原料、成品庫存，原料庫存由20萬噸降至13萬噸，原料加計成品庫存天數維持15-20天。

聯成前三季營收為563億元，年減率6.3%，DOP為396億元、年減率6.4%，占營收比重約7成；PVC為85億元、年減率8.6%，占營收比重15%；酸酐(PA、MA)為54億元、年減率9.3%，比重約9%，其他為特化、物流。

近期20年聯成有三次大幅擴產動作，最近兩次為2016-2017年、2020-2023年，新產能加入，2021-2023年三年集團產能分別為428萬噸、460萬噸以及480萬噸，去年全球可塑劑總產能達1750萬噸，聯成產量為279萬噸，市占率約16%，為全球最大可塑劑廠，PA全球總產能達720萬噸，聯成產量為66.8萬噸，市占率約9%。

中國大陸為全球最大可塑劑市場，去年需求量515萬，占全球可塑劑需求量約971.7萬噸53%，聯成前三季總產品銷售為136萬噸，DOP約90萬、PVC約25.7萬噸以及酸酐約14.7萬噸，以銷售區域來看，中國大陸占了87%，其營運表現與中國大陸塑化下游加工業榮枯息息相關，上海封控造成需求降温，而PVC需求只剩下原來5-6成水準，這是聯成第二、三季本業虧損主因。

至於如何改善產品毛利，聯成從原料面、增加環保型DOP，以及搶攻電動車市場PVC供應三大方向著手，原料面明年OX供應依然偏緊，會以提高合約供應比重來因應，而辛醇將有50萬噸產能開出，有利原料成本管控，也會適度調整高碳環保DINP價格來擴大市場。