1527鑽全

去庫存沒那麼快，手工具廠明年Q1迎寒冬

MoneyDJ新聞 2022-12-29 10:00:13 記者 鄭盈芷 報導

歐美年底採購旺季後，手工具廠Q1通常會迎來回補需求，尤其過去兩年宅經濟發酵，手工具廠Q1業績都相當暢旺，不過明年恐有大幅度反差，主要係受全球去庫存波及，且聖誕節採購買氣不佳也讓客戶短期下單、採購策略更為保守，釘槍廠鑽全(1527)、力肯(1570)認為明年下半年動能較有機會回升，木工機廠錩泰(1541)、巨庭(1539)明年上半年營運也先保守看待，專業齒輪製造廠鈞興-KY(4571)近期則獲客戶轉單，不過中國疫情升溫影響則還待觀察。

聖誕節買氣未起、高庫存待調整，明年Q1需求恐冷

過去兩年受船運、斷鏈等影響導致恐慌性備貨，隨著美國升息、房市降溫，加上宅經濟退燒，客戶開始調整庫存，也導致手工具廠下半年出貨動能明顯降溫。

有手工具業者表示，其實終端仍有一定需求，不過因客戶庫存普遍過高，加上高利率環境也普遍想保留更多現金在手，砍單與延單狀況越來越多，業者直言，明年Q1產業需求相當冷，甚至有金融海嘯的感覺，而12月25日聖誕節剛過，已經有業務回報，客戶終端銷售狀況並沒有起來，言下之意，就是庫存去化還需要一段時間。

庫存去化估需1~2季，明年Q3動能有望回升

至於庫存去化要到何時呢?由於手工具訂單能見度約2~3個月，目前已確定明年Q1不會好，而美國暴風雪是否帶來急單需求則可觀察，不過整體大環境仍處於去庫存格局。

釘槍廠鑽全、力肯近期陸續舉行法說會，鑽全董事長賴伯彥認為，明年還有相當多變化，上半年基本上不會太好，因為大多數客戶都還有庫存，美國房市目前也理想，預估明年下半年營收動能較有機會回升。

力肯董事長溫銘漢表示，從目前客戶規劃來看，在明年Q3以前都較為保守，會先將庫存調整到2020年初的水準。

錩泰、巨庭、鈞興-KY明年Q1也都還待觀察，業者指出，有些客戶認為庫存去化到3、4月就可有成效，不過也有不少客戶保守認為要到6月以後才會恢復正常拉貨模式，而因短期市況較不明朗，業者目前大多寧可先持保守態度。

鑽全、力肯攻電動產品，鈞興-KY明年越南新廠貢獻增

明年營運挑戰不小，鑽全明年將先拚持平今年，明年規劃推出電動新產品，也積極開拓綠能、車用、醫療新領域；力肯去年電動釘槍營收佔比已達16%，今年比重可望持續調升，由於電動釘槍單價較高，加上近年市場滲透率提升，公司也看好未來電動釘槍佔比可再提升；鈞興-KY因產品主要應用在專業級手工具，從客戶目前新開案來看，明年還是有機會拚成長，而越南新廠也可望受惠客戶供應鏈分散政策。

在財務因應與體質調整方面，業者都已在調整庫存，也都按照情況提列備抵損失，像是鈞興-KY Q3就提列逾4000萬元，後續隨著出貨改善可望回沖，而巨庭過去兩年接單暢旺，但生產則受缺料等干擾，明年也將補強廠內的加工製程，改善生產流程，提升營運競爭力。

營運明年H2逐漸好轉

沈美幸／台北報導

2022年12月23日

鑽全（1527）前三季EPS攀升至4.82元，創同期第三高，預期第四季至明年第一季營運偏淡。鑽全董事長賴伯彥22日出席法說會表示，大部分客戶還在去化庫存、美國房市也不理想，明年充滿變數，預估明年下半年營運才會逐漸好轉，明年營運將與今年持平。

鑽全因氣動釘槍及車用工具市場需求偏冷，使得今年營收下滑，鑽全第三季新台幣兌美元匯率貶值，認列匯兌收益近1.22億元挹注，第三季EPS為1.82元。

鑽全前三季EPS攀升至4.82元，創同期第三高。鑽全前11月合併營收37.06億元，年減10.92％，鑽全預期，第四季至明年第一季營運偏淡，今年營收下滑，獲利增長。

鑽全22日在線上法說會指出，前三季美洲營收比重從去年的51.6％降至今年的40.83％，歐洲從去年29.7％增至32.97％，亞洲等地區由去年18.69％提高26.2％。產品營收占比，前三季釘槍營收比重從去年55.28％降至51％、車用工具由去年23.63％降至22.35％、自行車零件由去年10.45％提高至15.14％。

鑽全表示，銷售以歐美市場為主，過度寬鬆貨幣政策而導致通膨，去年第二、三季訂單已有放緩的跡象。

目前美國市場還不明朗、歐洲更冷，自行車零件相對穩定。鑽全生產以中高階自行車零件為主，前兩年自行車客戶要求鑽全擴廠及增加機台設備，鑽全採產能全開及增加人手因應。而最近爆發自行車廠庫存過高，庫存過剩以中低階產品居多，影響不大。

此外，賴伯彥表示，今年新台幣匯率高低點相差5元之多，預期未來新台幣大幅升值機會不高，兌美元匯率將落在30.5～31元間。鑽全持有美元部位已大幅降至7,700萬美元，受匯率升貶值影響將較往年小。